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富人玩“定增”也被套 你敢尝试吗?

2022-08-16 09:48:34

很多人在认真工作领工资之外,还希望拓展其他的挣钱途径,炒股也越来越多的成为大家普遍采用的投资方式。


我们经常会看到报道,某某公司定向增发股票。在A股市场上,定向增发一向披着神秘的外衣,因为有资格参与者“非富即贵”,且与上市公司高管有着亲密接触。


有钱人玩的“定向增发”到底是什么?真的必赚无疑吗?当中又存在着哪些风险?

哪些人可以参与定向增发?

定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者,非公开发行股份的行为,规定要求发行对象不得超过10人,发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%,发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。


因此,并不是谁都可以参与定向增发的,能够参与的特定对象是指基金公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者及自然人等。


参与定向增发的一般都是大机构,参与起点也非常高,2015年近500个定增项目平均参与起点为1.4亿元。


定向增发包括两种情形:一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。以前没有定向增发,它们要入股通常只能向大股东购买股权(如摩根士丹利及国际金融公司联合收购海螺水泥14.33%股权),另一种是通过定向增发融资后去并购他人,迅速扩大规模。

上市公司为什么要定向增发?

一个企业要发展就需要资金,企业融资的方式很多,对于发展中的上市公司来说,可以通过公开增发、定向增发、配股等方式实现融资。而定向增发主要是公司向少数有钱的大机构或投资者发行股票,他们持有公司股票,可以等待股价上涨而赚钱,而公司也拿到了他们买股票的资金用于公司发展。


企业还会处于很多其他考虑进行定向增发,比如企业可以通过向特定对象发行股票,让特定对象成为公司大股东、战略投资者,如果这家战略投资者具有先进的技术或者管理经验,这样公司就会因为引进这家机构成为自己的股东而受益。


同时,上市公司还可以通过定向增发股票,收购优质资产,让自己的产业链更加完整,提高企业自身的盈利能力。比如定增对象具有增长潜力,那么就可以为公司培育新的利润增长点。


此外,比如公司发生财务困难,为了偿还债务,可能也需要通过定向发行一些股票来偿还债务,使得债务人变成了股东,有的公司也会向公司高管或者核心员工增发股票或股票期权,以此来激励员工工作积极性。

定向增发有哪些风险?

对于企业来说,在市场好的时候,机构纷纷抢着买定增的股份,因为机构觉得敢于定增的公司,一般成长性都比较好。当还有其他一些有实力的机构参与时,就会认为定增能够取得很好的效益,现在买入以后就可以赚到钱。对于投资人来说,虽然定增会有封闭期,在买入后的一段时间不能卖出,但购买价格一般会有优惠,大型机构投资人会有10%-30%的折扣,买入成本低。


但是定增是不是稳赚不赔呢?当然不是,事实上,定增也是存在风险的,定向增发获配股票有一年锁定期,这一年不能卖出股票,首先流动性就比较弱。如果一年后大盘在下行,解禁的股票也会有很大的下行压力,可能产生亏损。


有一些公司股价短期处于过热状态,如果当时没有准确判断投资价值,就面临买入价格过高的风险;而且有的公司基本面或业绩可能变坏,盈利能力低于市场预测,这样也会存在股价下行最终导致亏损的风险。

定向增发能带来多少收益?

事实上,定向增发的收益会因股市的变动产生很大波动。据报道,在2006年定向增发市场回报投资者300%以上的收益率,2007年至2010年,市场每年的回报在50%以上。而2011年,定增市场整体收益率为13.03%,破发率高达64.25%。在可统计的123个定增项目中,2012年至2013年的收益率仅为3.9%,出现破发的项目为74个,破发率为60.16%。


不过,在三年前的牛市时期,定增又开始吃香了,整个定增市场募集资金额比上年增长了超80%,但随着2016年1月起,股市大跌导致定增开始出现“倒挂的现象”。


定增倒挂,是指从上市公司公告董事会有关定增预案决议日到最终实施,一般有五六个月间隔期,这期间股价可能会因为大盘走熊等多方面原因大幅下跌,如果跌破定增保底价(定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%),就出现了股价倒挂的现象。


数据显示,在2017年解禁的613家次上市公司定增中,有232家次出现了不同程度的倒挂,161家次倒挂率超过10%。一般当出现股价倒挂的现象时,上市公司是否会回补股价是不确定的。


如果是在定增还在进行过程中,上市公司为了保证增发对象利益,使得增发能够顺利完成,会有很强的动力促进股价补回,如果是定增完成至股份解禁之前,维护股价的意愿就会很弱,因为此时定增对象无法卖出股份,如果是定增股份解禁之后遇到股价倒挂,上市公司为维护定增对象会有动力促进股价回补。


由此来看,“有钱人”参与的定增股票,并不是稳赚不赔的,投资前还是需要长时间跟踪上市公司,在投标前确认合理增发价格区间,如过高应停止投标;还应对行业和公司进行深入调研,对行业和公司未来发展趋势进行研究和预测,选择成长性好的公司作为投资标的。

当前是操作定增的好时机

目前,已有1800余家股票跌破了股灾底2638,价值投资机会显现,有较高的安全边际。因此很多股票目前都是参与定增的好时机。


市面上定增项目一直较多,然而较为优质的定增项目几乎都掌握在资源丰富的机构手中,关键点在于用户如何寻找一家相对实力雄厚,专注金融服务的金融机构获得定增的机会,让手中现有资产获得增值。



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